金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月(yuè)份(fèn)金融(róng)数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月(yuè)社(shè)会融资(zī)规(guī)模(mó)增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发放的(de)外币贷(dài)款折合(hé)人民(mín)币减少319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存(cún)款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行(xíng)业金融(róng)机构存款夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字增加2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能(néng)重回表外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如下(xià)：在(zài)经历了一季度(dù)的爆发式(shì)增长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回(huí)落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一(yī)季度透支了部分银(yín)行(xíng)信贷额度和企业信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融增速与上月(yuè)持平(píng)，非标融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比回(huí)落主因(yīn)居(jū)民(mín)存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外资产，而(ér)非用于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字(gè)人存款的流出(chū)而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为是季(jì)节性波(bō)动。因(yīn)为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财产品在季末到(dào)期，使(shǐ)资金(jīn)回流(liú)成存款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存(cún)款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较为(wèi)一(yī)致，招商宏观(guān)表示居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)符合季节(jié)性(xìng)规律。在(zài)本月数(shù)据中，居民端(duān)出(chū)现了(le)新增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一(yī)般是居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字4月数据得出类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题(tí)，申万(wàn)宏源分析(xī)认(rèn)为4月居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向表外资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏(hóng)观(guān)表示在放(fàng)缓的(de)信贷投放中(zhōng)，结(jié)构特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献(xiàn)了(le)新增信(xìn)贷(dài)的(de)绝(jué)大(dà)部(bù)分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特(tè)征反映了居民端在前期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷量(liàng)会持续维持(chí)在低位。

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