AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅不少上市(shì)公(gōng)司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了人工智能(néng)对各(gè)个行业的(de)改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保护和可持(chí)续(xù)发(fā)展，以(yǐ)及新能(néng)源(yuán)开发(fā)和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的(de)快速发展为全球带来(lái)无数(shù)机(jī)遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也(yě)应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来(lái)的(de)机(jī)遇，共(gòng)同(tóng)推动这(zhè)一(yī)领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的(de)改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联(lián)网行(xíng)业一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越意识到数字(zì)化(huà)的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数(shù)字化(huà)将会(huì)和人工(gōng)智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的(de)机会。目前整个(gè)板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理(lǐ)首(shǒu)次(cì)利用人工智(zhì)能完(wán)成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心(xīn)一(yī)言首批生态(tài)合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度智能云接入(rù)文心(xīn)一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投资者(zhě)关系管理新模(mó)式(shì)，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了(le)科(kē)技成长派基金(jīn)经理，也(yě)不(bù)乏价(jià)值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需求就是能(néng)源(yuán)、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要(yào)素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的(de)看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理明确(què)看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增持(chí)软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数(shù)不(bù)多处于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有(yǒu)巨大(dà)成长空(kōng)间的(de)板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮(lún)科技创新周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年(nián)为维度(dù)的(de)产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基(jī)金(jīn)经理姚志鹏(péng)等(děng)也(yě)表示(shì)，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会(huì)将进入新一轮的(de)爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴(xīng)全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也(yě)体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的(de)万家品质生活在(zài)一季度(dù)也(yě)进行(xíng)了(le)调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多(duō)样化的(de)行业应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大、持续(xù)时(shí)间较长，是(shì)未(wèi)来(lái)具有(yǒu)成(chéng)长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资部总经理陶(táo)灿管理的(de)基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活在一(yī)季度(dù)继续调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技(jì)术创(chuàng)新带来(lái)的相(xiāng)关产业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的(de)应用领(lǐng)域(yù)得(dé)到了极大的(de)拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技(jì)史上的一(yī)次重大(dà)创新，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大(dà)受益于这一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国(guó)家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮的科技(jì)创新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等(děng)偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而(ér)造(zào)就了(le)难得的机会。“我们(men)这时反而(ér)公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品应该加大对能(néng)源板块机会的(de)挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联(lián)网级别的技术要素革命，或(huò)许(xǔ)我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积(jī)极学习(xí)和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表示(shì)，也会努力在火热的行情面前保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心(xīn)求(qiú)证公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四(sì)季度布局了(le)不(bù)少人工智能(néng)相关的标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少声音说这次不(bù)一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益(yì)环节(jié)是(shì)否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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